Introducción
Las recientes sanciones estadounidenses dirigidas a individuos vinculados a Hezbolá, incluidos miembros del parlamento, funcionarios de seguridad y figuras políticas, son algo más que un anuncio rutinario. Si bien las sanciones han sido tradicionalmente una herramienta para que EE. UU. contrarreste las redes financieras de Hezbolá, las últimas medidas apuntan a un cambio más amplio en cómo la comunidad mundial percibe al Líbano. Durante años, los problemas del Líbano fueron vistos principalmente como problemas económicos y financieros. Las conversaciones se centraron en el incumplimiento soberano, el colapso del sector bancario, la deuda pública, las fallas de gobernanza, la corrupción y la inestabilidad monetaria. Ahora está surgiendo una nueva perspectiva. El Líbano ya no se ve solo como un estado con problemas financieros; se lo percibe cada vez más a través del lente de la seguridad, la geopolítica, las sanciones y los riesgos financieros combinados. Este cambio tiene implicaciones importantes que van más allá de los directamente afectados por las sanciones.
De la crisis financiera a la crisis de riesgo integrado
El colapso financiero del Líbano comenzó como una crisis económica típica. El país incumplió sus obligaciones de eurobonos en marzo de 2020, el sector bancario sufrió una pérdida masiva de confianza y la libra libanesa enfrentó uno de los peores colapsos monetarios en la historia reciente. Pero las crisis evolucionan. Lo que comenzó como una crisis bancaria y de deuda soberana se ha entrelazado con los acontecimientos regionales. La tensión constante entre Israel y Hezbolá, la escalada de las relaciones entre EE. UU. e Irán, y las crecientes preocupaciones internacionales sobre la gobernanza, el cumplimiento de las sanciones y los controles contra el lavado de dinero han remodelado el perfil de riesgo del Líbano. El Líbano ahora se enfrenta a múltiples capas de riesgo: financiero, político, de seguridad, de sanciones y riesgos contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (ALD/CFT). La fusión de estos riesgos crea desafíos mucho más complejos que cualquier crisis individual.
Por qué a los mercados financieros les importa
Los mercados financieros no esperan las decisiones oficiales. Reaccionan a las expectativas, percepciones y riesgos futuros. Los bancos internacionales, las instituciones corresponsales, las aseguradoras, los inversores y los proveedores de financiamiento comercial evalúan continuamente las jurisdicciones en función de factores legales, regulatorios, operativos y de reputación. Cuando los indicadores de riesgo comienzan a converger, estas instituciones a menudo adoptan un enfoque cauteloso. Esto se conoce como (reducción de riesgos). El ocurre cuando las instituciones financieras reducen o terminan sus relaciones comerciales porque los riesgos percibidos de cumplimiento y reputación superan los beneficios potenciales. En el caso del Líbano, la preocupación no es que los bancos internacionales abandonen abruptamente el país. El riesgo es la acumulación gradual de fricción financiera. Esta fricción puede manifestarse como una debida diligencia más estricta, procesos de pago más lentos, mayores costos de cumplimiento, una incorporación más difícil, relaciones bancarias reducidas, un financiamiento comercial más ajustado y un mayor escrutinio de las transacciones transfronterizas. Cada paso puede parecer manejable por sí solo, pero juntos pueden debilitar seriamente una economía frágil.